| 北京時間5月3日凌晨4：45分一年一度的巴菲特股東大會如期召開，但這次是伯克希爾哈撒韋公司半個多世紀的歷史上首次以線上的方式舉行股東大會。 今年，巴菲特宣布芒格將不出席股東大會，取而代之的是57歲的伯克希爾非保險業務副董事長阿貝爾（Greg Abel）。在這次特殊的股東大會中，巴菲特也意外的透露了很多信息，他表示這次危機和08年沒什么相似之處，4月份伯克希爾僅回購了自家公司4.26億美元股票，但是同期賣出股票65.09億美元，凈賣出60億美元股票！目前手持大量現金，因看不到任何有吸引力的機會而未做任何大規模的收購。 并且坦誠講在投資航空公司上犯了錯誤，已虧本清倉了所有航空股。 盡管巴菲特強調長期看扔看好股票投資，但本次股東大會透露出很多意外的信息點。 以下為本次巴菲特股東大會全場的要點集錦： 巴菲特：現在買航空股風險更大 已清倉所有航空股，并承認犯錯 巴菲特表示，航空業是非常具有挑戰性的困難的行業，尤其是在目前的情況之下�，F在大家都被告知不要再飛行、不要再旅行。今天所有的業務到底以后會發展成什么樣的趨勢，我們還是不知曉的，特別是在所謂的旅游或者航空，以及游船、油輪行業，但是航空公司受到的影響巨大。 世界在進行重大的改變，對航空公司來講也是如此。我現在祝福他們，因為我們也擁有這些航空公司的股票�，F在如果再進行購買，風險也是會更大的。 巴菲特：持有70-80億美元美國4大航空公司股票 已全部賣出 巴菲特確認，伯克希爾哈撒韋已經賣出了美國四大航空公司（美國航空、達美航空、西南航空和美國聯合航空）的“全部（股票）持倉”。 伯克希爾·哈撒韋視頻年會上，董事長巴菲特表示，美國四大航空公司（美國航空、達美航空、西南航空、聯合航空），除了西南航空以外，其他航空公司都有國際航線。航空公司因疫情受到的損失尤其巨大，“我們買了這四大航空公司，70-80億美元的錢投進去，現在想拿出來，這是我們的錯。我們不是說部分減持，我們改變主意，就是要全部賣掉�！蔽椰F在不確定，疫情對航空公司未來的影響，美國是否會改變生活習慣，我花了7個星期的時間，第一次戴上領帶，也第一次理發。 巴菲特：未進行大規模收購，沒看到任何有吸引力的機會 巴菲特稱，我們沒有做任何大規模的收購，是因為我們看不到任何有吸引力的機會可以去做�，F在，這種情況可能會很快發生改變，但也有可能不會改變。 巴菲特：不看好航空公司、飛機制造商 巴菲特表示，不看好航空公司、飛機制造商。疫情對許多行業都有影響，特別懷疑疫情后市場是否需要這么多飛機，不知道波音和空客的未來將如何。 巴菲特談喜詩糖果：不會出售48年前的這項投資 巴菲特談到他1972年收購的喜詩糖果公司（See’s Candies）時表示，雖然該公司因新冠肺炎大流行病而面臨巨大變化，但這仍然是他鐘愛的投資。巴菲特說：“復活節對喜詩來說是一個很大的銷售期……雖然我們基本上被關閉了。 說到底這是一項非常季節性的業務。 但我們有很多復活節糖果。 我們不會出售它。我們自1972年以來就擁有它，我們熱愛它，我們將繼續熱愛它�！� 巴菲特：持有的伯克希爾股票都會捐出去 針對投資者的提問，巴菲特在股東大會上表示，伯克希爾公司分拆也許是個好的結果，但是會產生很大的費用，稅或者其他費用，目前伯克希爾公司的架構對于資本的部署亦是非常有利的。他持有的所有伯克希爾股票將來都會交給慈善，捐獻出去，14年前就做出了這一決定。 疫情會導致某些行業進一步衰退 巴菲特：疫情太瘋狂，未來發展無法預測 由于新冠疫情影響，伯克希爾取消了股東大會所有的線下活動，改為全線上直播，由巴菲特和阿貝爾在奧馬哈會場回答股東問題。面對臺下空蕩蕩的座位，巴菲特不禁感慨疫情徹底顛覆了生活，同時他也強調健康和經濟是相輔相成的。 巴菲特稱，在學校的時候會計學的不錯，但是生物是一塌糊涂，所以我對于新冠病毒疫情的了解和大家一樣多，結果可能不會更壞了。我目前還無法完全預測新冠疫情未來的發展，“你們不知道的，我也不知道。 新冠疫情的致死率沒有1918年的西班牙流感大流行高，但傳染性很強。近期各國針對病毒的封鎖措施是“相當大的一個實驗”，相信美國經濟能夠克服新冠病毒帶來的困難。 巴菲特指出，他要感謝白宮衛生顧問安東尼-福西（Anthony Fauci）讓他知道并了解美國新冠疫情的發展。巴菲特說，他欠了福西一個“巨大的感激之情”。此外，巴菲特還指出，擁有像福西這樣能以“非常直接的方式”進行全球健康危機溝通的人，對美國來說是“非常、非常幸運的”。 巴菲特：目前來看銀行體系不會發生太大問題 巴菲特在股東大會上表示，目前來看，銀行體系不會發生太大的問題。雖然能源公司或者消費者信貸可能會出現一些狀況，但銀行體系資本充足，儲備很多，所以銀行業不是我們主要的擔憂方向。 巴菲特：千萬不要白白浪費一次嚴重的危機 巴菲特在股東大會上援引了一些歷史事件（例如美國內戰和大蕭條）來說明美國有能力抵御逆境。巴菲特年會上的PPT引用前白宮總管拉姆·伊曼紐爾（Rahm Emanuel）的話：“千萬不要白白浪費一次嚴重的危機”。 巴菲特：大蕭條也有“好處” 1929年，美股在大蕭條期間崩潰。當時，汽車工業、家用電器、飛機等現代化行業可謂蓄勢待發，但道指在很短時間內下跌48%。當年，巴菲特父親26歲，在本地銀行做證券買賣，有一個股票跌了40%，他覺得無法面對自己客戶，他就自己開始“居家隔離”，這期間巴菲特出生。他出生時1000元市值股票不到2年之內，市值縮水至170元。 但大蕭條也有“好處”：催生了聯邦存款保險公司，能很好地解決銀行破產、居民持續流失的問題，這是大蕭條后出現的最好事物，提供了很好的保障。還要看到， 二次大戰之后，美國接受了凱恩斯主義，接受了赤字產生，比如將GDP2%轉化為赤字等。 巴菲特：疫情會導致某些行業進一步衰退 比如報紙業和汽車業 巴菲特表示，疫情導致某些行業進一步衰退，也許這些行業里面的顧客會有其他的消費習慣，不再使用這些產品了，零售業現在發生了很多變化，這些行業以前就有過問題，現在他們的問題更大。比如說報紙業，我們現在增加了更多報業的投資，而且幫助他們償還債務。但現在報業，在疫情之前，他們的廣告、銷售量、發行量都已下降。在疫情之后，加劇了這個情況，情況更為嚴重。汽車業也是一樣，現在對汽車業的影響，這些賣汽車的汽車商也不會在報紙上做廣告了。所以，以前這種情況就在發生，現在只是這個情況強化了、嚴重了。 巴菲特：疫情將長時間改變生活習慣 有些小企業可能不會再開門 在股東會上，巴菲特多次強調了疫情對居民生活習慣的改變，這可能會徹底改變某些商業規則，或者讓一些行業受到很長時間的影響，“伯克希爾哈撒韋的制造業務可能會裁員，有些小企業可能不會再開門�！泵鎸σ曨l發布會現場臺下空蕩蕩的座位，巴菲特也不禁感慨疫情徹底顛覆了生活，同時他也強調健康和經濟是相輔相成的。 巴菲特：不要下錯賭注，做空美國要小心 巴菲特稱，美國已經接受過考驗，比如大蕭條。不要在美國上下錯賭注，美國（經濟）是相當強壯的。相比于1789年的時候，我們現在是一個更好且更富裕的國家。 我也不覺得任何人知道，就是這個市場明天會怎么樣，下個禮拜怎么樣，下個月怎么樣，明年怎么樣。我是相信美國，我的過往生涯，就是抓住了美國成功的機會。 如果說你要打賭做空美國，你就應該非常小心。因為你要在這方面下注的時候要非常注意，因為市場可能會發生任何事情，就是在1987年10月份，那一天市場就下降了21%。在“911”之后當時市場關閉了4天，然后又開放了，但是沒有人知道會發生什么。 巴菲特：我們沒有任何的旗下公司接受了政府的救助 伯克希爾·哈撒韋視頻年會上，有投資者提問：伯克希爾現在有沒有美聯儲或是國家開始保護你們脫離困境，接受他們的一些補助？ 巴菲特：航空公司有這樣的（情況），我們有在航空公司投資，但我講的這些問題是，我們沒有任何全額擁有之類公司，格雷格，我們有沒有任何的公司接受了政府的救助？ 阿貝爾：沒有。我們現在所有的這些業務之中都沒有。我們都了解伯克希爾的每一個公司是什么樣子。今天講到政府補助項目我們是沒有的，我們全額擁有的公司沒有參與。 伯克希爾4月份凈賣出，并保持高現金流 巴菲特：要收購就直接買整個企業 巴菲特指出，伯克希爾的工作方式跟其他美國企業是不一樣的，我們買的話就是買整個企業，我們常常這么做�，F在常常會選擇一些了解的業務才進行購買，當然購買的時候都是買全部的產業。不見得我們可以找到好的業務，不見得能夠買到覺得非常好的業務，因為他們也不見得是要銷售的。 如果能夠買到部分的股權，我們也可以這么做。比如說6%、7%、8%百分比的股權，不管到底這中間是合作的關系或者買到股權，我們都是可以接受的。 巴菲特：我們一直是保持比較高的現金 巴菲特在股東大會上表示，伯克希爾公司的一季度運作收益是比以前低得多，某一些業務現在可能在關閉的狀況，可能更嚴重。事實上保險業務，還有鐵道公司也發生了一些變化。原來他們的位置，其實都是挺理想的。 我們沒有什么現金上的允諾。但是現在我們一直是保持很高的現金，包括從“911”之后，那幾天市場關閉，我們也是有很多的現金準備。 巴菲特：4月份伯克希爾凈賣出60億美元股票 巴菲特在股東大會上表示，伯克希爾一季度買入股票40億美元、拋售股票21.6億、買入債券17.4億美元。4月份伯克希爾回購了4.26億美元股票，但是同期賣出股票65.09億美元，凈賣出60億美元股票。 阿貝爾：現在是借錢的好時機 但伯克希爾不會這么做 我們的錢要用在刀刃上 阿貝爾表示，現在的時期是借錢的大好時光，不見得每個人都愿意去借錢的，現在對全美國人來說，這個時候是借錢最好的時機。對于伯克希爾來講，這不見得是我們要做的時機，我們的錢是要用在刀刃上。 阿貝爾：不管巴菲特或查理在不在 公司投資文化不會有任何的轉變 阿貝爾稱，不管巴菲特或查理在不在，公司投資文化不會有任何的轉變，公司管理團隊都在努力工作，尋找更多投資機會，以維持原有的強勁動力�！拔覀冇猩虡I上的睿智，能夠做經濟上的部署以及積極的轉變，伯克希爾的經理人都有這個能力�！� 巴菲特：伯克希爾分拆對股東不利 對于伯克希爾是否會分拆的提問，巴菲特回應稱，若將伯克希爾分拆，將產生巨大的稅收和費用，對股東并不利，而且目前的架構對于資本的布署亦是非常有利的。 巴菲特：原油生產未來幾年會顯著下降，油企的未來無法預測 巴菲特稱，原油生產未來幾年會顯著下降，因為需求大幅下降，20美元一桶油價是讓油企沒辦法進行下去的，鉆井活動都會下降。不知道未來油價是不是會顯著增長。產油企業的未來無法預測。未來會有很多能源業的壞賬，這樣你可以想象對于能源業股東意味著什么。 巴菲特談喜詩糖果：不會出售48年前的這項投資 巴菲特談到他1972年收購的喜詩糖果公司時表示，雖然該公司因新冠肺炎大流行病而面臨巨大變化，但這仍然是他鐘愛的投資。 巴菲特說：“復活節對喜詩來說是一個很大的銷售期……雖然我們基本上被關閉了。說到底這是一項非常季節性的業務。但我們有很多復活節糖果。我們不會出售它。我們自1972年以來就擁有它，我們熱愛它，我們將繼續熱愛它�！� 現在還是買入股票的好時機 巴菲特：沒有理由停止在標普500指數基金上的投資 巴菲特表示，沒有理由停止在指數基金上的投資。我建議大家買標普500基金，與任何一只股票相比，伯克希爾的股票都是毫不遜色的。 巴菲特：美股仍是最好的投資選擇，但千萬不要借錢買股票 巴菲特說道，投資者不該借錢投入股市。押注于美國市場仍是最好的選擇，但同時指出鑒于新冠病毒大流行的不確定性，人們不該借錢買入股票：“當像現在這樣的大流行發生時，很難對其影響進行考量。正因如此，你們永遠都不該借錢來進行投資，至少在我看來是這樣。在美國‘大順風’時借錢投資是不需要理由的，但現在沒有任何理由這樣做�！� 巴菲特：如果利率為負，投資者應持有股票 巴菲特表示，如果利率降到負區間，投資者應該持有股票，或至少持有“債務以外的其他資產”。 巴菲特：長期看股票回報會比國債高 投資不是賭博 巴菲特表示，人們在失去信心的時候，并未看到股市的潛力。目前美國30年期國債收益率只有1%，通脹率只有2%，長期來看，股票的回報會比國債高，會比你將現金藏在床墊下更高。投資不是賭博，是正經八百的投資。 我希望每一個人在買股票的時候，都能夠有一種思維。就是說你買的并不是股票，而是買到這個公司的一部分。 巴菲特：分散投資是比較好的 巴菲特表示，分散投資是比較好的，我也是這么做的，取得不錯的結果。對許多投資者而言，可以做的最好的事情就是持有標普500指數基金。 很多人為了他們根本不需要的建議支付了很多錢。如果你把賭注押在美國身上，并在長達數十年的時間內保持這種持有，那么你最終所獲得的收益會比持有國債更高，或者會比聽從那些告訴你該投資什么的人的建議所獲得的收益更高。 巴菲特：現在還是買入股票的好時機 巴菲特在股東大會上表示，現在還是買入股票的好時機，但是要做好長期應對疫情的準備，可能買了還會跌�！艾F在買入了，也許是對的，但下周一開盤，也可能會下跌，我們無法預測，要做好應對疫情的長期準備�！�( 頂尖財經 股票學院: http://58188.com ) 關于本次特殊的巴菲特股東大會 巴菲特：芒格狀態很好，將在2021年回歸年會 巴菲特表示，以前習慣和查理·芒格在這里進行講話，查理·芒格現在已經96歲了，他的身體還很強壯，但是覺得今年最好的選擇是讓芒格不要過來開會。查理·芒格狀態良好，他將會在2021年年會回歸。副董事長阿吉特-賈因沒必要從紐約出發參加會議。 巴菲特：感謝阿貝爾能來開會 格雷格·阿貝爾在臺上，他是我們這邊的副董事長，保險業之外的業務由他負責。格雷格·阿貝爾領導的行業大概有1500億的規模。我對格雷格-阿貝爾非常感謝，尤其是他今天能夠過來跟我們一起開會。 |
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